Якія варыянты? Кіраўніцтва для пачаткоўцаў

Задаволены

• Ваша кіраўніцтва па гандлі апцыёнамі:
• Які варыянт?
• Чаму інвестары гандлююць апцыёнамі?
• Прыклад апцыёна на кол
• Прыклад апцыёна на пут
• Рызыка супраць прыбытковасці ў гандлі апцыёнамі
• Параметры выкліку
• Пастаўце варыянты
• Варыянты адносін пакупнік-прадавец
• Варыянты ўмоў, каб даведацца

Многія альбо ўсе прадукты, прадстаўленыя тут, ад нашых партнёраў, якія кампенсуюць нам. Гэта можа паўплываць на тое, пра якія тавары мы пішам, дзе і як прадукт з'яўляецца на старонцы. Аднак гэта не ўплывае на нашы ацэнкі. Нашы меркаванні - свае. Вось спіс нашых партнёраў і вось як мы зарабляем грошы. Інфармацыя пра інвестыцыі, прадстаўленая на гэтай старонцы, прызначана толькі для адукацыйных мэтаў. NerdWallet не прапануе кансультацыйныя і брокерскія паслугі, а таксама не рэкамендуе і не раіць інвестарам купляць або прадаваць пэўныя акцыі ці каштоўныя паперы.

Ваша кіраўніцтва па гандлі апцыёнамі:

1. Якія варыянты? ← Вы тут

2. Як гандляваць апцыёнамі

3. Як выбраць апцыённага брокера

4. Стратэгіі гандлю апцыёнамі

Які варыянт?

Каб зразумець, якія ёсць варыянты, дапамагае параўноўваць іх з запасамі. Купля акцый азначае, што вы валодаеце невялікай часткай гэтай кампаніі, званай акцыяй. Вы чакаеце, што кампанія будзе расці і зарабляць грошы ў будучыні, і што кошт яе акцый вырасце. Калі гэта адбудзецца, вы можаце прадаць акцыі з прыбыткам. (пра асновы пакупкі акцый.)

З іншага боку, варыянт - гэта проста кантракт, які дае вам права купляць або прадаваць акцыі альбо іншыя каштоўныя паперы - звычайна ў пачках па 100 - па папярэдне ўзгодненай цане да пэўнай даты. Аднак, калі гэтая дата надыходзіць, вы не абавязаны купляць ці прадаваць акцыі. У вас ёсць магчымасць дазволіць кантракту скончыцца, адсюль і назва. Аднак, купляючы апцыёны, вы заплаціце так званую "прэмію", якую страціце, калі дазволіце скончыць кантракт.

»Патрэбна павышэнне кваліфікацыі? Даведайцеся адрозненні паміж апцыёнамі і акцыямі

Важна адзначыць, што варыянты існуюць на ўсе віды каштоўных папер, але гэты артыкул разглядае апцыёны ў кантэксце акцый. Існуе два асноўныя тыпы апцыённых кантрактаў:

• Параметры выкліку. Апцыён выкліку дае вам права набыць акцыі кампаніі па пэўнай цане (вядомай як "цана забастоўкі") на працягу пэўнага перыяду часу, які называецца "заканчэннем тэрміну дзеяння".

• Пастаўце варыянты. Апцыён пут дае вам права прадаць акцыі кампаніі па ўзгодненай цане забастоўкі да заканчэння тэрміну іх дзеяння.

  
  

Як толькі вы купляеце кантракт, можа адбыцца некалькі рэчаў з моманту яго набыцця і да заканчэння тэрміну дзеяння. Ты можаш:

• Выкарыстоўвайце варыянт, гэта значыць, вы будзеце купляць альбо прадаваць акцыі па цане забастоўкі.

• Прадайце кантракт іншаму інвестару.

• Хай скончыцца тэрмін дзеяння кантракту і сыдзе без далейшых фінансавых абавязацельстваў.

Чаму інвестары гандлююць апцыёнамі?

Інвестары выкарыстоўваюць варыянты па розных прычынах, але асноўнымі перавагамі з'яўляюцца:

• Купля апцыёна азначае ўзяцце пад кантроль большай колькасці акцый, чым калі б вы купілі акцыі з такой жа сумай грошай.

• Апцыёны - гэта форма рычагоў, якая прапануе павялічаную прыбытковасць.

• Варыянт дае інвестару час, каб убачыць, як усё адбываецца.

• Апцыён абараняе інвестараў ад паніжэння рызыкі, фіксуючы цану без абавязацельства пакупкі.

Але якія рызыкі?

• Вы можаце страціць усе свае інвестыцыі за адносна кароткі перыяд.

  
  

• Гэта можа стаць нашмат складаней, чым купля акцый - вы павінны ведаць, што робіце.

• З пэўнымі тыпамі апцыённых здзелак можна страціць больш, чым пачатковыя ўкладанні.

»Гатовыя акунуцца глыбей? Даведайцеся, як гандляваць апцыёнамі

Прыклад апцыёна на кол

Скажам, акцыі кампаніі ў цяперашні час складаюць 50 долараў за акцыю. Вы можаце купіць апцыён на выклік, каб купіць акцыю па 50 долараў (кошт забастоўкі), тэрмін дзеяння якой заканчваецца праз паўгода, за прэмію ў 5 долараў. Прэміі налічваюцца за акцыю, таму гэты варыянт выкліку будзе каштаваць 500 долараў (5 долараў прэміі X 100). Звярніце ўвагу, што пры куплі варыянтаў вы выбіраеце з даступнага спісу коштаў забастоўкі, і ён не павінен быць такім, як бягучая цана акцый.

Калі на працягу шасці месяцаў кошт акцый застанецца на ўзроўні або апусціцца ніжэй за 50 долараў і ніколі не адновіцца, вы можаце дазволіць кантракту скончыцца дарма, і ваша агульная страта складзе 500 долараў, якія вы выдаткавалі на прэмію. Гэтыя 500 долараў - гэта таксама максімальная сума, якую вы можаце страціць пры ўкладанні.

Зараз, скажам, цана ўзрастае да 60 долараў. Вы можаце скарыстацца сваім варыянтам купіць 100 акцый па забастоўцы 50 долараў, потым разгарнуцца і прадаць іх па 60 долараў. У гэтым выпадку ваша рэнтабельнасць інвестыцый складзе 500 долараў. (Купля акцый каштавала б 5000 долараў, але вы прадалі б іх за 6000 долараў з прыбыткам у 1000 долараў. Адніміце кошт прэміі, і ў вас застанецца 500 долараў прыбытку.)

Пры куплі апцыёна на кол вы будзеце атрымліваць прыбытак. У гэтым прыкладзе гэты пункт бясстратнасці складае 55 долараў. Такім чынам, калі акцыі гандлююцца ад 50 да 55 долараў, вы зможаце вярнуць частку сваіх укладанняў, але гэта ўсё роўна прывядзе да страты.

Калі кошт акцый вырасце вышэй за ўдарную цану, сам кантракт набудзе ўнутраную каштоўнасць, і кошт прэміі будзе расці адпаведна. Гэта азначае, што вы можаце прадаць кантракт іншаму інвестару да заканчэння тэрміну дзеяння больш, чым купілі, атрымаўшы прыбытак. Вам трэба будзе разгледзець некалькі фактараў, каб вызначыць, ці варта прадаваць апцыённы кантракт альбо выконваць яго.

»Даведайся

Прыклад апцыёна на пут

Пут-апцыёны служаць аналагічнай мэты, як шорцінг акцый - абодва дазваляюць атрымаць прыбытак, калі кошт акцый падае. Але путы таксама можна выкарыстоўваць як хеджаванне ад падзення коштаў, якое можа нанесці шкоду вашаму партфелю.

Выкарыстоўваючы той жа прыклад вышэй, дапусцім, акцыі кампаніі гандлююцца за 50 долараў, і вы купляеце апцыён пут з цаной забастоўкі 50 долараў, з прэміяй 5 долараў і тэрмінам дзеяння шэсць месяцаў. Кантракт каштуе 500 долараў.

Калі кошт акцый упадзе да 40 долараў, вы можаце скарыстацца сваім правам прадаць акцыі па цане страйку ў 50 долараў. У гэтым выпадку вы не атрымаеце прыбытку, але абараніце свае акцыі ад страты кошту. Калі кошт вырасце, кантракт скончыцца дарма, і вы атрымаеце максімум 500 долараў. У пэўным сэнсе пут-апцыёны могуць разглядацца як страхаванне вашых акцый: калі кошт акцый падае, вы застрахаваны, каб прадаць па больш высокай цане забастоўкі, а калі яна ўзрасце, выплачаная прэмія была фіксаванай коштам гэтай страхоўкі.

Але апцыённыя апцыёны таксама могуць быць выкарыстаны для спекуляцыі, і вам не трэба валодаць базавымі акцыямі, каб купіць пут-апцыён. Скажам, вы купілі пут-апцыён і акцыі ўпадуць да 40 долараў, але вы не валодаеце ім. Вы можаце купіць акцыі па 40 долараў, потым разгарнуцца і прадаць па 50 долараў. Гэта дало б прыбытак у 500 долараў. (Вы купіце 100 акцый па 40 долараў за 4000 даляраў, потым прадасце па 50 даляраў за 5000 даляраў, атрымаўшы 1000 даляраў. Адніміце прэмію ў 500 даляраў, і вы зарабілі 500 даляраў.)

Як і кантракты апцыённых коллаў, кантракт пут-апцыёнаў можа мець уласную каштоўнасць. Калі базавая цана акцый апусціцца ніжэй цэны забастоўкі, кантракт стане больш прывабным, і кошт яго прэміі адпаведна вырасце. У гэтым выпадку вы можаце прадаць кантракт іншаму інвестару з мэтай атрымання прыбытку.

»Даведайся

Рызыка супраць прыбытковасці ў гандлі апцыёнамі

Параметры выкліку

Калі вы думаеце, што акцыі будуць расці, вы можаце альбо купіць і валодаць акцыямі, альбо купіць апцыёны на кол. Але паміж імі ёсць вялікая розніца.

У прыведзеным вышэй прыкладзе звярніце ўвагу, што ўзяцце пад кантроль 100 акцый акцый коштам 50 долараў за акцыю каштуе 500 долараў. Калі б вы куплялі акцыі наўпрост з тымі ж 500 долараў, вы маглі б узяць пад кантроль толькі 10 акцый. Тут уступае ў сілу зваротнае павелічэнне сілы апцыёнаў і чаму апцыёны лічацца формай рычагоў.

З прыведзенага вышэй прыкладу мы ведаем, што калі кошт акцый вырасце да 60 долараў, гэта дасць 500 долараў - вы падвоілі грошы. Але калі ён вырасце да 70 долараў, ваш прыбытак вырасце да 1500 долараў. Калі ён вырасце да 80 долараў? Гэта павелічэнне кошту акцый на 60%, што прывяло да прыбытку ў 2500 долараў. Калі б вы купілі акцыі наўпрост, тое ж павелічэнне кошту на 60% дало б вам прыбытак адносна мізэрных 300 долараў.

Але там, дзе ёсць шанец на высокую ўзнагароду, там высокая рызыка. Калі вы ўклалі ў акцыі 500 долараў, то невялікае падзенне кошту не значыць шмат. Напрыклад, зніжэнне на 10% азначае, што вы апусціцеся на 50 долараў, і вы можаце чакаць бясконца доўга, пакуль кошт зноў паднімецца перад продажам.

Выдаткаванне 500 долараў на кантракт на апцыёны на кол, аднак азначае, што падзенне кошту акцый на 10% можа зрабіць кантракт бескарысным, калі кошт акцый апусціцца ніжэй кошту забастоўкі, і ў вас ёсць абмежаваны час для таго, каб ён зноў падняўся. Калі гэтага не адбываецца, гэта страта ў 500 долараў або 100% вашых укладанняў.

Пастаўце варыянты

Пры куплі пут-апцыёнаў максімальная сума, якую вы можаце страціць, аналагічная апцыёнам на выклік: калі кошт акцыі паднімецца вышэй кошту забастоўкі, вы дазволіце скончыць кантракт і страціце цэлыя 500 інвестыцый.

Аднак павелічэнне прыбытковасці, якое мы бачылі ў апцыёнах коллаў, ідзе ў іншым варыянце ў апцыёнах пут. Калі кошт акцый знізіцца да 30 долараў, вы ўбачыце 1500 долараў прыбытку. Пры 20 доларах прыбытак складзе 2500 долараў. Але гэта таксама азначае, што ёсць мяжа для прыбытку на пут-апцыёнах - акцыі не могуць апускацца ніжэй за нуль. І наадварот, пры куплі апцыёна на кол, патэнцыял прыбытку тэарэтычна бязмежны.

». Стратэгіі гандлю апцыёнамі

Варыянты адносін пакупнік-прадавец

Варта памятаць, што для кожнага пакупніка ёсць прадавец, матывацыя і стымул якога процілеглы пакупніку.

Такім чынам, калі вы купляеце апцыён кол, напрыклад, вы спадзяецеся, што кошт вырасце, таму што вы маеце права набыць акцыю па больш нізкай цане забастоўкі.

Але прадавец з іншага боку гэтай здзелкі абавязаны прадаць акцыі па забастоўцы, калі пакупнік вырашыць выкарыстаць гэты варыянт. Гэта азначае, што прадавец хоча, каб цана акцый упала - калі яна апусціцца ніжэй цэны забастоўкі, пакупнік, хутчэй за ўсё, дазволіць кантракту скончыцца, а прадавец захавае прэмію як прыбытак. Аднак, калі кошт акцый павышаецца, і пакупнік рэалізуе варыянт, прадавец павінен прадаць акцыі па страйку, які, верагодна, будзе ніжэйшы за бягучы кошт акцый.

Калі прадавец яшчэ не валодае базавымі запасамі, ён усё яшчэ гатовы прадаць яго пакупніку. Такім чынам, калі кошт акцый паднялася да 60 долараў, яны павінны былі б купіць акцыі па 60 долараў, а потым прадаць па 50 долараў. Гэта прывядзе да страты ў 500 долараў. (Купля акцый за 60 долараў каштавала б 6000 долараў, а потым продаж за 5000 даляраў страціў 1000 даляраў. Але прадавец захоўвае прэмію ў 500 даляраў, таму агульная страта складае 500 даляраў.)

У гэтым выпадку, калі кошт акцый працягвае расці, страта выкліку прадаўца тэарэтычна бясконцая, як і прыбытак пакупніка тэарэтычна бясконца.

Гэтая сувязь існуе для кожнай апцыённай гандлю, незалежна ад таго, купляеце вы званкі, путаў альбо прадавалі іх. Дадайце розныя стратэгіі гандлю апцыёнамі, і вы ўбачыце, як гандаль апцыёнамі - і рызыкі, звязаныя з гэтым - ускладняюцца, хутка.

Варыянты ўмоў, каб даведацца

Вось некалькі тэрмінаў, з якімі вы сутыкнецеся, пра варыянты. (Для атрымання дадатковай інфармацыі гл. Нашу поўную старонку тэрмінаў і азначэнняў.)

• У грошах. Апцыён выкліку - "у грошах", калі кошт страйку ніжэй за кошт акцый, а апцыён пут - у грошах, калі кошт страйку вышэй кошту акцый.

• На грошы. Калі кошт акцыі і кошт страйку аднолькавыя як для коллаў, так і для путаў, варыянт "на грошы".

• З грошай. Апцыён выкліку - "з грошай", калі кошт страйку вышэй кошту акцыі, а апцыён пут - з грошай, калі кошт страйку ніжэй за кошт акцыі.

• Прэміі. Гэта тое, што вам давядзецца заплаціць, каб купіць апцыённы кантракт. І наадварот, гэта грошы, якія вы можаце зарабіць, калі прадаеце апцыённы кантракт.

• Вытворныя. Вытворны фінансавы інструмент - гэта тып фінансавага прадукту, кошт якога залежыць ад паказчыкаў іншага фінансавага інструмента. Апцыёны з'яўляюцца вытворнымі інструментамі, паколькі іх кошт заснаваны на зменах у цане акцый.

• Спрэды. Спрэды - гэта прасунутая гандлёвая стратэгія, пры якой гандляр апцыёнамі купляе і прадае некалькі кантрактаў па розных цэнах забастоўкі.